財政赤字貨幣化 中國行不通 美國為何可以?

Updated: 2020-05-19 01:00:02

【大紀元2020年05月19日訊】(大紀元記者程木蘭綜合報導)中國近來出現由中共央行「印錢」彌補財政赤字的觀點,即所謂「財政赤字貨幣化」。人民銀行貨幣政策委員會委員馬駿對此撰文稱,這在中國行不通。若央行大量印鈔,政府財赤大增,會動搖國際投資界對人民幣與主權評級的信心。而美國為何可以?因為美元是全球最主要的儲備貨幣和交易貨幣,而且美國對經濟復甦有信心,償債不是問題。

所謂「財赤貨幣化」,是指政府不是依賴向市場發債融資借錢的方式處理財政赤字,而是由央行大量印鈔,以增加貨幣供應來應付財政赤字。有分析稱,這是美國財政部近來聯手美聯儲(Fed)的救市方法。

川普政府為紓困因中共肺炎(武漢肺炎)疫情而重創的經濟,推出總值3萬億美元振興方案,規模達美國GDP的14%。美國財政部大舉發債擴張赤字,另一方面美聯儲以無限制量化寬鬆(QE)放水救市,大量購入政府國債及企業債券。美聯儲的資產負債表於兩個多月間激增了3萬億美元。

中共「財赤貨幣化」不可行的5大理由

馬駿文章中就中國情況為何不能採行「財赤貨幣化」提出5點理由:1)長期超發貨幣將導致通脹;2)房地產泡沫化;3)導致人民幣貶值;4)引發國際對政府債務可持續性的憂慮,導致信貸評級下調;5)政府將私營企業擠出經濟活動,導致生產力、經濟效益下降。

美國對經濟復甦有信心 具償債能力

對於美國為何可以採行「財赤貨幣化」,美聯儲主席鮑威爾(Jerome Powell)日前接受媒體採訪時直言,美元是全球主要儲備貨幣,這令美國政府得以用低利率大量借貸,而他亦深信美國經濟可以快速復甦,有能力償還債務。

他於5月17日CBS電視網《60分鐘》節目上提到,可能需要一年以上時間才能從疫情的衝擊中復甦,但長遠來看應可避免類似大蕭條(Great Depression)的低迷景氣。他表示,當前困境的本質加上美國經濟活力以及其金融體系的實力,應可為經濟大幅反彈鋪路。

今年3月間, 全球金融市場出現信心危機時,美元不僅未因美聯儲大量放水而急跌,反因全球搶購美元造成「美元荒」而急升,美元滙率指數升至逾四年新高。

人民幣占比全球交易4.3% 美元占比88%

中共當局過去10多年來大力推動人民幣國際化,但成果有限。國際結算銀行每三年會公布一次外匯調查。根據2019年9月份報告顯示,人民幣在世界交易的日均成交量為2,840億美元,高於前一次調查的2,020億美元,仍僅維持排名第八。

該調查報告顯示,人民幣占世界所有貨幣的交易比重為4.3%,僅從2016年的4%增加0.3個百分點。

相比之下,美元作為世界最主要貨幣,交易比重維持在88%;第二大交易貨幣為歐元;第三大為日圓。

責任編輯:李穹#

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